Невидимые связи:
Кому принадлежит банковская система Украины

Первый сетевой анализ собственников украинских банков

В современном финансовом мире идет непрекращающаяся борьба - между теми, кто стремится спрятать деньги и активы и теми, кто старается их найти. Центробанки один из ключевых игроков в команде тех, кто ищет. Они борются с отмыванием денег (anti-money laundering), утаиванием "серых" транзакций (related-party lending), сокрытием прав собственности (ultimate beneficial ownership). Перечисленные задачи нетривиальны и требуют соответствующих методов решения.

В этой статье, мы предлагаем читателям детальный анализ всей сети собственников украинских банков. Сеть собственников - это своеобразная прокси-сеть (сеть-посредник) c помощью, которой можно "вскрыть" (хотя бы частично) "серые" схемы и транзакции (напрмер, кредитование аффилированных с акционером компаний).

Анализ сети собственников сводится к четырем взаимосвязанным вопросам:

• насколько сложная сеть собственников украинских банков
• есть ли типовые структуры
• какие банки связаны между собой
• велика ли офшорная составляющая среди собственников банков

Анализ офшорной составляющей по своей сложности достоин отдельной статьи, поэтому мы сосредоточились на первых трех вопросах.

Информация о структуре собственности украинских банков находится в открытом доступе на сайте НБУ. Обработанные данные можно скачать на data.voxukraine.org. Если вы нашли ошибки в данных, пожалуйста, напишите нам.

Сложность сети собственников банков

Анализ социальных сетей стал активно применяться во второй половине XX века. С помощью сетевого анализа можно исследовать структуры отношений, которые отлаживают (или ограничивают) взаимодействия, а также поведение агентов, которые воспроизводят и изменяют эти структуры.

Сеть (или граф) – это набор узлов (таких, как собственники банков: физические и юридические лица) и связей между ними. Построенная сеть собственников украинских банков состоит из 1762 узлов, из которых 112 - банки, 1121 - физические лица, 484 - юридические лица и 45 - неперсонифицированы¹. Эти узлы связаны 1981 связью. Во всех построенных графах, размер узла соответствует объему располагаемых активов, которыми суммарно владеют участники узла.

Не имея четкого определения, что такое сложность сети, интуитивно понятно, о чем идет речь. Сложность сети можно определить, как количество узлов и альтернативных путей между ними. В данной статье, для измерения меры сложности, мы использовали такую метрику, как коэффициент кластеризации². Значение коэффициента находится в диапазоне от 0 до 1. Высокий коэффициент кластеризации указывает на высокую замкнутость группы (большинство участников сети связаны друг с другом). В нашем случае, коэффициент кластеризации равен 0.271. Это означает, что с вероятностью 27% собственники банка (или компании) связаны между собой. Невысокий коэффициент кластеризации показывает, что связи в сети относительно равномерно распределены среди всех узлов и нет большого числа замкнутых групп.

Сетевые игры

Игры на сетях (games on netwroks³) интересная и перспективная область, которая возникла на пересечении теории игр и анализа социальных сетей. В приложении к нашей теме, данное направление может дать ответ на вопрос: если изменить структуру сети собственников, как это повлияет на поведение игроков? Например, если структура сети изменится в результате деления крупнейшего частного банка страны - Приватбанка, на 3 части (IT, обслуживание крупного бизнеса, обслуживание мелкого бизнеса и физических лиц), то как это повлияет на поведение остальных игроков?

Возвращаясь к нашему графу, мы должны отметить два основных типа связей: владение (направленная связь) и ассоциирование (ненаправленная связь). Владение означает, что собственник владеет долей в банке или компании. Владение бывает 6 видов: физическое лицо → банк; юридическое лицо → банк; физлицо → юрлицо; юрлицо → юрлицо; банк → банк; банк → юрлицо. Ассоциирование - это ненаправленная связь между двумя физическими лицами. Например, два собственника банка являются братьями, супругами или связаны общими экономическими интересами помимо участия в банке. Почти в трети банках акционеры связаны семейными узами. Но руководство коммерческих банков не всегда предоставляет полную информацию, а именно являются ли некоторые собственники банка родственниками или бизнес партнерами.

Сеть собственников украинских банков

Топология сети собственников

Сетевая топология – это расположение узлов и связей в сети. Сеть собственников украинских банков характеризуется смешанной топологией. Однако, в ней можно выделить отдельные фрагменты, имеющие типовую структуру. В этой части анализа мы рассмотрим базовые конструкции, из которых состоит сеть собственников украинских банков.

1. "Точка к точке" (point-to-point) - базовая и самая простая конструкция для любой сети. Она выступает строительным материалом для более сложных структур. Преимуществом конструкции является прямой доступ от собственника к банку. Примеры: Кристалл банк, Банк ¾, Альпари банк, Траст-капитал. Чуть более сложная вариация - "линия" (line), когда между конечным собственником и банком стоят один и больше узлов. Чем сложнее сеть, тем больше шансов у реальных собственников сохранить анонимность и избежать ответственности. Примеры непростых структур: Финансовая инициатива, Вернум банк, Центр, Кредитоптима банк, РВС банк, Агропросперис банк.

2. "Звезда" (star) - состоит из нескольких конструкций "точка к точке". Отличительная черта – существует больше одного собственника, который имеет прямой доступ к банку. Примеры: СИЧ, Асвио, Акцент банк, КСГ банк, Акордбанк, Укрбудинвестбанк.

3. "Дерево" (tree) – гибридная топология, в которой объединены конструкции "точка к точке" и "звезда". К достоинствам данной топологии следует отнести масштабируемость и высокий контроль. Среди недостатков – "пропускная способность", который связан с "уровнем доступа" конечного собственника к банку. Увеличение количества уровней в иерархии затрудняет процесс контроля над банком. Примеры: Михайловский, НК Банк, Юнисон.

Помимо типовых структур, в сети присутствуют банки со сложной топологией (например, Аркада, Львов). Такие структуры собственности выстраиваются годами. Одной из целей является усложнения идентификации конечных собственников банка. Характерный пример - ВАТ АКБ "Аркада". Мажоритарный акционер банка Константин Паливода напрямую владеет только 3.6% акций. В то же время, опосредованно ему принадлежит 69.17% через 4 украинские компании, где он выступает контролирующим лицом. Более того, эти 4 компании взаимосвязаны между собой через взаимное владение.

Детальный анализ топологии владения банков позволит решить проблему вывода активов или прибыли в интересах контролирующего акционера (в западной литературе данная схема получила название "tunnelling"⁴). Для Украины вывод активов был и остается актуальной проблемой. 20 мая 2016 года Печерский районный суд Киева вынес постановление в котором упоминается, что группа неустановленных лиц, которые представляли интересы "Meinl Bank AG" (Австрийская Республика) совместно с бенефициарными собственниками некоторых украинских банков (Хрещатик, Вернум Банк, Кредит Днепр, Дельта Банк и др.) на протяжении 2011-2015 гг. вывели более 400 млрд. грн. с финансового рынка Украины с целью дальнейшей их легализации в странах Европейского Союза. Большинство упомянутых банков на данный момент неплатежеспособные.

Гигантская связанная компонента

Задача выявления связей между банками сводится к вычислению такой метрики, как компоненты графа. Компонента - это подграф или набор взаимосвязанных между собой узлов, которые не связаны с остальными узлами в графе. Например, Акордбанк и его 6 собственников - это отдельная компонента. Данный банк и акционеры связаны между собой, но не связаны с остальными узлами сети.

Сеть собственников украинских банков состоит из 79 компонент: 74 из которых состоят из 1 банка и его собственников, остальные 5 компонент включают 2 и более банков и их акционеров. Например, компонента №24 состоит из Евробанка и Фидобанка. Они связанны общим мажоритарным акционером - Александром Адаричем. Схожая ситуация с компонентой №79. Инвестиционно-трастовый банк и Финанс банк связаны через гражданина Венгрии Игора Кюснаржова. Компонента №32 включает в себя Марфин банк, Мисто банк и Клиринговый дом. Ключевым узлом выступает Иван Фурсин, народный депутат от группы "Воля народу". Через Клиринговый дом и кипрскую компанию MONIER VENTURES LIMITED, Иван Фурсин связан с Юлией Льовочкиной, депутатом от Оппозиционного блока. В данном случае переплетены как политические, так и экономические интересы двух собственников.

В сети собственников банков присутствует гигантская связанная компонента, которая состоит из 28 банков. Кластер российских государственных банков (ВТБ Банк, БМ Банк, ВиЭс Банк, Сбербанк, Проминвестбанк) связан с компонентой через Проминвестбанк, в котором 99.7034% принадлежит Внешэкономбанку, 0.0001% Фонду государственного имущества Украины, а остальное физическим и юридическим лицам. Кластер украинских государственных банков (Укргазбанк, Ощадбанк, Укрэксимбанк, Расчётный центр, УБРР и Держзембанк) объединен общим собственником - государство Украина в лице Кабинета Министров, Министерства финансов, Министерства инфраструктуры, Фонда госимущества и других госструктур. Банки с иностранным капиталом связаны через международные финансовые организации. Так, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) владеет долями сразу в трех украинских банках: Райффайзен Аваль, Укрсиббанк, Мегабанк. Также банки связаны через акционеров физических лиц. Например, Алексей Микульшин владеет долями в Укргазбанк (0.0007%) и Мегабанк (0.0048%).

Краткие выводы

1. Сеть собственников украинских банков не отличается высокой мерой сложности. Количество узлов (банков и их собственников) примерно равно количеству связей между ними. Связи распределены относительно равномерно среди всех узлов. Акционеры примерно трети украинских банков связаны семейными узами.
2. Выявлено четыре основные типовые структуры собственности: “точка к точке”, “линия”, “звезда”, “дерево” каждая из которых имеет свои преимущества и недостатки. Помимо типовых структур, в сети присутствуют банки со сложной топологией, который объединили в себе сразу несколько типовых структур.
3. Были идентифицированы связи между банками по общим собственникам. Сеть состоит из 79 компонент. Гигантская связанная компонента объединяет 28 банков, которые можно отнести к нескольким кластерам (кластер украинских государственных банков, российских госбанков, банков с иностранным капиталом).

1. К неперсонифицировынным относятся узлы для которых сложно определить их тип. Например, "другие акционеры банка", "другие участники" и т.д. Их совокупная доля в активах банка меньше 2%.
2. Коэффициент кластеризации (clustering coefficient) — степень вероятности того, что два разных пользователя, связанные с конкретным индивидуумом, тоже связаны.
3. Jackson, Matthew O. & Zenou, Yves Handbook of Game Theory with Economic Applications, , chapter 3, pages 95-163, 2015
4. Simon Johnson, Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer. Tunnelling. Working Paper. NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH. Cambridge, February 2000