Beta

Влияние COVID-19 на мировую экономику и внешнюю торговлю Украины

Photo: depositphotos / peshkova
9 апреля 2020
FacebookTwitterTelegram
58

Чтобы понять, как на украинский экспорт и импорт будет влиять COVID-19, обратимся к гравитационной модели международной торговли, в которой отмечается, что торговля между двумя странами прямо пропорциональна производственной мощности страны-экспортера и размеру рынка страны-импортера, и обратно пропорциональна торговым издержкам, необходимым для перемещения товаров между странами. Пандемия COVID-19 негативно влияет на все эти три фактора. 

Производственная мощность снижается, потому что люди болеют, самоизолируются дома в профилактических целях или по требованию правительства, прекращается работа баров, ресторанов, театров, спортивных и музыкальных заведений. Некоторые регионы Европы полностью закрыты, там осуществляется экономическая деятельность только первоочередной необходимости. 

Также дальнейшее влияние на производство происходит из-за нарушения глобальных цепочек поставок и дефицита промежуточных продуктов из стран, подвергшихся воздействию пандемии. Например, в январе и феврале 2020 года многие производители, которые используют комплектующие из Китая в своих производственных цепочках, испытывали недостаток сырья и материалов в связи с введением Китаем ограничений на перемещение, которые значительно сократили производственные мощности. В результате отрицательного шока для цепочек поставок снижается экспорт товаров и услуг. 

На размер рынка влияют также негативные ожидания потребителей относительно будущих рабочих мест и доходов бизнеса. Потребители сокращают и откладывают покупку товаров, которые не являются товарами первой необходимости. Спрос на товары роскоши, автомобили и авиабилеты значительно сокращается, что также снижает импорт товаров и услуг. 

Расходы на осуществление торговли также меняются, поскольку правительства принимают меры по ограничению свободного перемещения товаров и людей, что включает запрет экспорта медицинского оборудования и ограничение путешествий.

Глобальное влияние

Сейчас слишком рано оценивать экономические потери от кризиса COVID-19 с какой-либо точностью, но мы все же можем сделать некоторые предварительные оценки. В январе и феврале Китай сообщил о падении добавленной стоимости производства на 13,5%. Если предположить, что этот отрицательный шок ведет к падению ВВП на 15% за первый квартал, после чего начнется быстрое восстановление, то прямой шок от коронавируса для китайской экономики выльется в потерю 3,75% ВВП к концу этого года. Это очень значительное падение по сравнению с 5,8% роста, спрогнозированными МВФ в начале 2020 года (Рисунок 1). Другие восточноазиатские страны, Южная Корея и Япония пострадали меньше, поэтому потери ВВП, вероятно, будут не так велики.

Рисунок 1. Динамика ВВП в 2016-2019 и прогноз роста на начало 2020 года

 

Источник: Обзор мировой экономики МВФ, 2019-2020 — это прогноз МВФ 

 

Однако европейские страны и США, вероятно, испытают большее влияние из-за более старого населения (медианный возраст — 45,5 лет в Италии, 47,1 — в Германии и 37,4 — в Китае), не столь эффективного карантина, запретов на поездки и полные или частичные ограничения посещения баров, ресторанов и культурных мероприятий. Их экономики также больше полагаются на сферу услуг, в частности туризма, путешествий, общественного питания и развлечений, которые будут поражены сильнее всего. Например, в Италии эти сферы составляют более 7% ВВП (Рисунок 2).

Рисунок 2. Сравнение сфер услуг в Европе, Китае и США

 

Если рассмотреть вероятный сценарий, что 50 процентов населения находятся на карантине дома в течение 1 месяца, а затем 25 процентов находятся на карантине еще в течение двух месяцев, совокупный эффект может составить 8 процентов ВВП (см., например, Gourinchas, 2020). Это также будет иметь дальнейшее влияние на остальной мир, включая Китай, Японию и Южную Корею. В результате этого глобальная рецессия с уменьшением мирового ВВП на 5-10 процентов в 2020 году выглядит все более вероятной. Рецессия такого размера будет иметь ощутимое влияние. Для сравнения, глобальный финансовый кризис 2008-2009 годов привел к падению ВВП на 5 процентов в Европе и Центральной Азии.

Влияние глобальной пандемии на украинский ВВП

Для молодых, развивающихся экономик, таких как Украина, существуют дополнительные сложности, вызванные финансовыми трудностями на мировом рынке и усилением давления на украинскую гривну, поскольку мировые инвесторы изымают свои ресурсы в поисках безопасного убежища. В большинстве случаев — это государственные облигации правительства США и других развитых стран (Городниченко, 2020).

Рисунок 3. Структура экспорта Украины в 2018 году

Также Украина является экспортером сырьевых товаров (Рисунок 3), таких как металлы, и цена на них, вероятно, значительно упадет за счет падения спроса на мировых рынках. На рисунке 4 видно, что цена меди уже снизилась на 16 процентов только за последний месяц. Цены на железо и сталь, вероятно, будут иметь такую же тенденцию. 

Кризис 2009 года, когда падение цен на металлы достигло 40%, привел к уменьшению ВВП Украины на 15%. Однако следует ожидать меньшего влияния COVID-19, поскольку снижение цен на другие товары, такие как продукты питания и сельскохозяйственную продукцию, ожидаемо будет меньшим, а серьезное падение цен на нефть окажет положительное влияние (Рисунок 5) на конкурентоспособность украинского экспорта.

Рисунок 4. Цена на медь на Лондонской бирже металлов.

Источник: Лондонская биржа металлов (LME)

Рисунок 5. Цена на нефть (Brent)

Источник: Fred

 

Влияние глобальной пандемии на украинскую внешнюю торговлю

Теперь рассмотрим, каким будет влияние падения производства и спроса на 5-10% в Украине и ее торговых партнерах вместе с увеличением торговых издержек на 5-10%. Согласно гравитационной модели, это приведет к падению экспорта и импорта на 15-25%, что означает уменьшение экспорта на 7,5-12,5 миллиарда долларов США и импорта на 9-15 миллиардов долларов США в 2020 г.

Чтобы предотвратить описанный выше негативный сценарий, правительства объявляют пакеты помощи, направленные на поддержку финансовых рынков, бизнеса и населения. Украина должна включить в пакет помощи как монетарные, так и фискальные инструменты. В отличие от большинства стран, Национальный банк Украины имеет возможность снизить учетную ставку, которая сейчас составляет 10%. Правительство должно всеми силами поддерживать экономику, даже за счет наращивания национального долга Украины. Непосредственным приоритетом, безусловно, является адекватное финансирование, направленное на систему здравоохранения, чтобы она была готова к этому беспрецедентному вызову. Чем скорее будет преодолен вирус, тем меньше будет его влияние на экономику. Правительство должно рассмотреть также финансовые стимулы] для поддержки уязвимых людей и бизнесов, переживающих временные финансовые трудности. Очевидно, источником такого рода стимулов являются займы от международных финансовых организаций. 

С другой стороны, в кризисное время международные инвесторы бегут с развивающихся рынков, создавая кризис платежного баланса и давление на местную валюту. Украине следует вести переговоры о дальнейшем сотрудничестве с МВФ для стабилизации своего валютного рынка и создания комфортных резервов иностранной валюты, чтобы быть готовой к любым чрезвычайным ситуациям, которые могут возникнуть в связи с развивающимся кризисом.

Авторы

Предостережение

Автор не является сотрудником, не консультирует, не владеет акциями и не получает финансирования ни от одной компании или организации, которая имела бы пользу от этой статьи, а также никак с ними не связан.