Являются ли государственные предприятия менее прибыльными, чем частные?

Центр Экономической Стратегии провел исследование, в котором сравнил доходность государственных и частных предприятий в Украине. Результат неожиданный.

Автор:

Государственные предприятия в Украине при прочих равных условиях менее прибыльны, чем частные, на 2,9 процентных пункта. Такой показатель значительно отличается от аналогичных в Европейском союзе, где прибыль государственных предприятий на 8-32 процентных пункта меньше, чем в частных. Скорее всего, это происходит из-за сокрытия частными предприятиями прибыли. Получение прибыли не может быть причиной государственного владения предприятием. Ею может быть разве что общественно полезная функция. Эксперты Центра экономической стратегии подготовили аналитическую записку, основные моменты которой предлагаются в этой статье.

В 2016 году в Украине действовало 3444 государственных предприятия. В то же время в Польше их только 326. Оправдано ли владение украинским государством таким большим количеством государственных предприятий?

В этой статье мы сконцентрируемся на анализе экономической эффективности приватизации государственных предприятий (или владения ими). А именно, мы рассмотрим, является ли государственная собственность на предприятия в Украине эффективной с точки зрения их прибыльности и сравним полученные результаты с аналогичными исследованиями по странам Европейского Союза.

Какова ситуация в Европе?

Согласно стандарту ОЭСР,  основанием для государственной собственности на предприятия должны быть интересы общества, а именно: то ли создание предприятием общественных благ, то ли оперирование на рынке естественных монополий, где рыночное регулирование неэффективно, то ли поддержка широких стратегических целей национальных интересов. Как мы видим, получение прибыли не упомянуто в числе возможных целей государственной собственности. Поскольку страны ЕС являются членами ОЭСР, их государственная политика в отношении собственности на предприятия соответствует этому стандарту.

Исследование Европейской комиссии «Государственные предприятия в ЕС: выученные уроки и пути движения вперед в посткризисном контексте» демонстрирует, что частные предприятия имеют гораздо лучшие результаты, чем государственные.

Исследователи построили экономическую модель, чтобы определить, влияет ли сам факт государственной собственности на прибыльность предприятия.

Как показала модель, в выборке предприятия во всех отраслях имеют низкую доходность, если они государственные. В зависимости от отрасли эта разница составила 8-32 процентных пункта. В то же время в кризисные годы государственные предприятия в половине отраслей показывали ненамного худшие результаты, чем частные (Рисунок 1).

В выборке предприятия во всех отраслях имеют низкую доходность, если они государственные. В зависимости от отрасли эта разница составила 8-32 процентных пункта.

Авторы предполагают, что в такие годы на государственные предприятия осуществляется большее давление, чтобы они реструктуризировались.

В годы, когда в стране проходили выборы, разница между доходностью государственных и частных предприятий в восьми отраслях была на уровне лет без выборов, но в двух отраслях (энергетика и коммунальные услуги) эта разница еще больше росла не в пользу государственных предприятий.

Рисунок 1

Украинский кейс

При поддержке партнёров исследования Youcontrol, мы исследовали, как государственная собственность влияет на прибыльность украинских предприятий. Для этого мы проанализировали анонимизированные данные по результатам деятельности предприятий (как государственных, так и частных) за 2016 год. А именно, среди данных у нас были:

  • Прибыльность предприятий
  • Их дата регистрации
  • Доход
  • Активы
  • Капитал
  • Кредиторская задолженность
  • Краткосрочные обязательства
  • Форма регистрации предприятия
  • Отрасль, в которой предприятие оперирует
  • Государственная форма собственности

Мы ставили перед собой задачу проверить, действительно ли государственная собственность снижает прибыльность предприятия в Украине.

Если посмотреть на медианные значения этих показателей, то мы видим, что государственные предприятия имеют гораздо меньшую доходность (см. Таблица 1). В то же время они намного больше частных как по размеру капитала или активов, так и по количеству работников. Также частные предприятия преимущественно основаны гораздо позже, чем государственные. Такая разница не удивительна, поскольку среди частных предприятий количество малых предприятий намного больше числа средних и крупных. 

Таблица 1. Медианные значения основных показателей по государственным и частными предприятиям

Показатель Государственные предприятия Частные предприятия
Прибыльность 2% 10%
Дата регистрации 16.03.1998 26.12.2005
Доход (тыс. грн) 7790 735,9
Активы (тыс.) 9336 551,8
Количество сотрудников (человек) 72 3
Кредиторская задолженность (тыс. грн) 282 9,8
Краткосрочные обязательства (тыс. грн) 2626 109,5

Источник: расчеты ЦЭС по данным YouСontrol

Мы использовали медианные показатели для описательного анализа, поскольку они менее уязвимы к воздействию нетипичных предприятий на обобщенную оценку.

Для того чтобы получить статистически значимые разницы, мы построили модель, где оценивали, как государственная собственность в Украине влияет на прибыльность предприятия. Для чистоты исследования мы также рассматривали такие влияния на прибыльность предприятий, как количество работников предприятия, отрасль (в частности сравнивали три крупнейших отрасли с остальными отраслями), продолжительность функционирования предприятия, его капитал, активы, доход, задолженность, организационно-правовую форму и тому подобное. Основные результаты анализа приведены в таблице 2.

Таблица 2. Результаты модели. Зависимая переменная — доходность (ROE, %)

Переменная Коэффициент Стандартная погрешность
Государственное предприятие -2,9085*** 0,7386
Дата регистрации ** 0,0012*** 0,00003
Количество сотрудников (логарифм) -1,956*** 0,0406
Капитал (логарифм) -0,6295*** 0,0329
Активы (логарифм) -4,7178*** 0,0413
Доход (логарифм) 6,7146*** 0,0384
Частное предприятие 1,9646*** 0,2266
Общество с ограниченной ответственностью 0,9437*** 0,2063
Фермерское хозяйство 5,1919*** 0,3276
Коммунальное предприятие -1,8014*** 0,3941
Иностранное предприятие 0,9682 2,4916
Город -0,2354 0,1707
Кредиторская задолженность (логарифм) -0,0796*** 0,0172
Краткосрочные обязательства (логарифм) 0,748*** 0,023
Оптовая торговля, кроме автотранспортных средств и мотоциклов -0,3481* 0,1558
Сельское хозяйство, охота и предоставление связанных с ними услуг 7,1659*** 0,2633
Операции с недвижимым имуществом -3,1034*** 0,1989
Государственное предприятие в сфере сельского хозяйства, охоты и предоставления связанных с ними услуг -11,8831*** 2,9313
Константа -9,7321*** 0,3957
Количество наблюдений 194650
R^2 0,084

* – коэффициент, значимый на 95% доверительном интервале; ** — за нулевое значение берется 1 января 1970 года. Каждый следующий день добавляет единицу; *** — коэффициент, значимый на 99,9% доверительном интервале. Источник: расчеты ЦЭС по данным YouСontrol

Согласно результатам анализа, в Украине государственные предприятия (кроме сельского хозяйства), при прочих равных условиях, имеют на 2,9 процентных пункта меньшую прибыльность, чем частные.

В то же время негосударственные предприятия в сельском хозяйстве, при прочих равных условиях, имеют доходность на 7,1 процентных пунктов больше, чем такие же предприятия в других отраслях. Это может объясняться тем, что они более экспортно ориентированны, а потому более конкруентны, чем предприятия других отраслей. Однако если предприятие является одновременно государственным и сельскохозяйственным, то его доходность, при прочих равных условиях, меньше на 7,7 (11,9 + 2,9-7,1 = 7,7) процентных пунктов, чем у негосударственных несельскохозяйственных предприятий. То есть в аграрном секторе разница между доходностью государственных и негосударственных предприятий составляет 14,8 процентных пунктов в пользу частных предприятий. Проверка подобных эффектов государственной собственности в двух других из ТОП-3 отраслей по численности предприятий (операции с недвижимым имуществом и оптовая торговля, кроме автотранспортных средств и мотоциклов) показала, что там таких эффектов от государственной собственности нет.

В аграрном секторе разница между доходностью государственных и негосударственных предприятий составляет 14,8 процентных пунктов в пользу частных предприятий. Проверка подобных эффектов государственной собственности в двух других из ТОП-3 отраслей по численности предприятий показала, что там таких эффектов от государственной собственности нет.

Если, основываясь на результатах нашего анализа, предположить, что каждое государственное предприятие в 2016 году недополучило 2,9 п.п. прибыли, то это означает, что государство как собственник недополучило примерно 4,93 млрд грн только за один год.

Вместе с тем, такой эффект, хотя и статистически значимый, намного меньше аналогичных эффектов в различных отраслях в Европейском Союзе: от 8 до 32 процентных пунктов. Это может объясняться методологическими различиями, а также тем, что в Украине частные предприятия скрывают доходы от налогообложения, а государственные предприятия не имеют стимулов к этому.

В частности, в 2016 году 27% частных предприятий имели отрицательную прибыль (среди государственных таковых — 30%). Сложная налоговая система создаёт стимулы избежать налогообложения. Однако она же эти стимулы и удовлетворяет благодаря многим легальным методам это сделать. Еще одной причиной может быть неразвитый украинский фондовый рынок. Это значит, что у частных предприятий нет стимулов отчитываться о своих доходах, чтобы привлечь инвесторов (или такие стимулы очень низкие и значительно уступают стимулам уклонения от налогов). Также следует учитывать слабое развитие кредитного рынка. До недавнего времени многие кредиты выдавались практически связанным с банками лицам, следовательно, кредитный рынок фактически не выполнял своих основных функций так, как должен бы. Пока же низкий уровень защиты прав кредиторов обуславливает осторожность банков в своей кредитной политике.

У частных предприятий нет стимулов отчитываться о своих доходах, чтобы привлечь инвесторов (или такие стимулы очень низкие и значительно уступают стимулам уклонения от налогов).

Выводы и рекомендации

В результате анализа мы пришли к выводу, что государственные предприятия в Украине показывают худшую доходность, чем частные. Среди крупнейших отраслей экономики это особенно проявляется в аграрном секторе (в других отраслях такой контрастной разницы нет). Итак, государственная собственность на предприятия менее эффективна, чем частная. Следующим шагом должен быть анализ прибыльности конкретных предприятий и выявление того, создаёт ли предприятие уникальную общественную пользу, которая не создается частными предприятиями. Если предприятие менее прибыльное, чем частные, и не создаёт уникальной общественной пользы, его нужно продать. Описание общественной пользы, при ее наличии, должно быть зафиксировано в политике собственности государства в отношении предприятий в целом и относительно каждого в отдельности.

VoxUkraine — уникальный контент, который стоит прочесть. Подписывайтесь на нашу e-mail рассылку, читайте нас в Facebook и Twitter, смотрите актуальные видео на YouTube.

Мы верим, что у слов есть сила, а идеи имеют определяющее влияние. VoxUkraine объединяет лучших экономистов и помогает им донести идеи до десятков тысяч соотечественников. Контент VoxUkraine бесплатный (и всегда будет бесплатным), мы не продаем рекламу, не занимаемся лоббизмом. Чтобы проводить больше исследований, создавать новые влиятельные проекты и публиковать много качественных статей нам нужны умные люди и деньги. Люди есть! Поддержать VoxUkraine. Вместе мы сделаем больше.


Внимание

Автор не является сотрудником, не консультирует, не владеет акциями и не получает финансирования ни от одной компании или организации, которая имела бы пользу от этой статьи, а также никак с ними не связан.