VoxUkraine систематически рассчитывает темп проведения экономических реформ в Украине. Квартальные обзоры позволяют посмотреть на то, что произошло в течение трех месяцев, «с высоты птичьего полета». Перед вами очередной квартальный обзор реформ — за первый квартал 2018 года. Предыдущие обзоры можно прочитать по ссылке.
В I квартале 2018 реформы ускорились, среднее значение iMoRe — индекса мониторинга реформ — возросло до +0.9 баллов (из возможных от -5.0 до +5.0), что является самым высоким показателем с I квартала 2016.
В предыдущем квартале среднее значение индекса iMoRe составляло +0,7 балла.
График 1
Коротко: только цифры
В I квартале было принято 19 нормативных актов, которые продвигают реформы, средняя оценка iMoRe этих реформаторских документов составила +1.5 балла (в предыдущем квартале было принято 36 нормативных акта, их средняя оценка — +1.2 балла), то есть несмотря на сокращение количества принятых документов, их качество несколько возросло. В среднем за период с начала с начала наблюдения (2015-2017 гг.) Законы составляют 37% реформаторских нормативных актов, и их оценка равняется +1,7 балла. Наиболее активными инициаторами изменений оставались КМУ и НБУ.
ТОП-3 направления реформ:
- Государственная собственность
- Банковский сектор
- Корпоративное управление
Реформирование государственной собственности
Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющая 35 стран с сильными экономиками, в 2014 году разработала рекомендации по управлению государственными предприятиями. Согласно им, государство должно сформировать и обнародовать политику управления государственными предприятиями, где нужно обосновать, с какой целью государство владеет каждым из них. В частности, целью может быть получение прибыли или выполнения определенной социальной миссии.
В Украине государство владеет 3444 предприятиями. Это большое количество по сравнению, например, с соседней Польшей, где существует 326 госпредприятий. Вместе с тем, политика по управлению госпредприятиями в Украине до сих пор не определена. В результате — большинство предприятий остаются убыточными. По итогам 2016 общий объем убытков составлял 3% ВВП, а по оценкам Минэкономразвития, на содержание убыточных предприятий из бюджета ежегодно тратятся средства на сумму, которая составляет половину того, что тратится на армию.
В Украине государство владеет 3444 предприятиями. Это большое количество по сравнению, например, с соседней Польшей, где существует 326 госпредприятий. Вместе с тем, политика по управлению госпредприятиями в Украине до сих пор не определена. В результате — большинство предприятий остаются убыточными.
Вместе с тем, определенные реформы в сфере корпоративного управления госпредприятиями делались в предыдущие годы. В частности, введены новые механизмы управления и институт независимых наблюдательных советов, разработана концепция реформы государственной собственности и на отдельных предприятиях созданы органы управления в соответствии с рекомендациями ОЭСР. В рамках реформы госпредприятий было проведено так называемый триаж, то есть определено, какие предприятия должны остаться в государственной собственности, а какие должны быть переданы в концессию, приватизированы или ликвидированы. Однако, по существующему законодательству существовали препятствия для прозрачной и быстрой приватизации, особенно малых и средних предприятий.
В I квартале 2018 состоялся ряд сдвигов в этой сфере. Был принят закон о приватизации и определены новые правила назначения руководителей и независимых наблюдательных советов крупных госпредприятий. Инициатором этих изменений было Министерство экономического развития и торговли.
Закон о приватизации является очередной попыткой запуска «большой приватизации». Последние 3 года в Государственном бюджете закладывались доходы от приватизации на уровне 17 млрд грн, но этот план ни разу не было выполнено более чем на 5 процентов. Ситуация может измениться благодаря принятию нового закона, однако многое зависит от наличия политической воли к его выполнению. Наиболее ощутимые изменения произойдут в приватизации мелких предприятий, которые будут продаваться на открытом аукционе за Prozorro.Продажи. Для предприятий с активами стоимостью 250+ млн грн, введена возможность применения международного права в договорах купли-продажи до 2021 года, а процедуры оценки станут более прозрачными.
Наиболее ощутимые изменения произойдут в приватизации мелких предприятий, которые будут продаваться на открытом аукционе за Prozorro.Продажи. Для предприятий с активами стоимостью 250+ млн грн, введена возможность применения международного права в договорах купли-продажи до 2021 года, а процедуры оценки станут более прозрачными.
Новые правила назначения руководителей и независимых наблюдательных советов крупных госпредприятий меняют процедуру принятия решения. Ранее отбор, за исключением последнего этапа, осуществляли Конкурсные комиссии при профильных министерствах. На финальном этапе решения принимал Кабмин. Теперь предварительный отбор будет осуществлять Номинационный комитет. Он будет определять критерии отбора кандидатов и обязательно привлекать к отбору профессиональных «хедхантеров». Окончательное решение, по-прежнему принимать Кабмину.
Банковский сектор
В I квартале 2018 состоялся ряд сдвигов, благодаря которым банковский сектор станет более прозрачным. Теперь клиенты банков смогут регулярно получать детальные данные о деятельности банков на их web-страницах, а также на web-странице НБУ. С другой стороны, благодаря закону о кредитном реестр НБУ, у банков появится больше информации о задолженности их клиентов.
Постановление НБУ о расширении объемов обязательной для обнародования информации требуется для того, чтобы сделать деятельность банков более прозрачной для клиентов. Банки предоставляют информацию об их деятельности в НБУ согласно требованиям пруденциального надзора. Однако ранее клиенты банков не имели доступа к этим данным и поэтому часто не могли правильно оценить риски вложения средств в тот или иной банк. Согласно новым правилам, Нацбанк ежемесячно будет публиковать на своем web-сайте данные об экономических нормативах, составляющих регулятивного капитала, объемов предоставленных кредитов и т.д. в разрезе отдельных банков. Эти данные также уже начали обнародовать банки на своих web-страницах.
Закон о кредитном реестр НБУ решает проблему отсутствия у банков полных данных о кредитной истории заемщиков. Банки будут иметь больше возможностей оценить риски кредитования определенного заемщика, зная о его задолженности перед другими банками, а также насколько своевременно клиент возвращал средства в прошлом. Такие данные банки уже аккумулируют. Также есть несколько частных бюро кредитных историй. Однако, обмен этой информацией не был налажен, и поэтому банки не всегда имели полную картину кредитных историй заемщиков. Вместе с тем, была проблема доступа заемщиков к таким данным. Заемщики часто даже не знают, какая именно информация о них содержится в кредитных реестрах и не имеют возможности посмотреть ее.
Реестр будет содержать данные о крупных кредитах (более 100 минимальных зарплат, на сегодня это около 370 тыс грн). Банки будут обязаны предоставить эти данные в реестр НБУ и смогут получать информацию оттуда. Также физические лица и компании смогут узнать, какая информация о них в реестре.
Реестр будет содержать данные о крупных кредитах (более 100 минимальных зарплат, на сегодня это около 370 тыс грн). Банки будут обязаны предоставить эти данные в реестр НБУ и смогут получать информацию оттуда. Также физические лица и компании смогут узнать, какая информация о них в реестре.
На первом этапе НБУ должен создать базу данных, предоставить всем банкам доступ к ней, определить правила работы с реестром. Далее — банки и Фонд гарантирования вкладов должны передать в реестр данные о должниках, которые имеют невыполненные обязательства. Всех должников, данные о которых будут занесены в реестр, будет об этом проинформировано.
Корпоративное управление
В Украине можно создавать предприятия в форме публичного и частного акционерного общества, общества с ограниченной и дополнительной ответственностью. Однако, правила создания и управления этими предприятиями во многом не соответствовали международной практике, были противоречивыми и устаревшими. Оборот ценных бумаг на биржах осуществлялся по специфическим правилам, которые отличались от понятных для глобальных инвесторов норм. Возможность заключения корпоративных договоров была предусмотрена только для акционерных обществ, при этом на практике этот инструмент почти не использовался. Для иностранных инвесторов это часто было существенным барьером, а для украинских владельцев компаний — дополнительным стимулом для использования оффшорных схем.
Закон о об эмитентах ценных бумаг решает ряд проблем, связанных с недостаточной прозрачностью публичных акционерных обществ для инвесторов. Теперь правила допуска акций к торгам на фондовой бирже и публичного предложения акций будут понятными для иностранных инвесторов. Для компаний, акции которых не обращаются на биржах, упрощаются требования к публикации отчетности. Отныне правила и процедуры эмиссии ценных бумаг и требования к раскрытию информации будут отвечать европейским принципам в сфере регулирования акционерных обществ (1, 2, 3, 4, 5, 6). Со временем это сделает украинские компании более привлекательными для инвесторов.
Закон о корпоративных договорах урегулировал использования этого инструмента в акционерных обществах и ввел их для обществ с ограниченной ответственностью. Корпоративные договоры могут использоваться для определения «правил игры» для акционеров или учредителей предприятия. Владельцы могут заключать их в дополнение к учредительным документам — устава или учредительного договора. В таких договорах могут быть предусмотрены права и обязанности владельцев по важным вопросам управления предприятием, обстоятельства, при которых стороны должны согласовать приобретение или отчуждение доли или акций, порядок разрешения споров между владельцами и тому подобное.
Принятые нормативные акты существенно меняют правила игры в корпоративном секторе, однако прогресс реформ, как всегда, в значительной степени будет зависеть от их осуществления. Приближающиеся выборы могут негативно влиять на принятие сложных решений, которые нужны для продвижения реформ. В сфере реформирования государственных предприятий давно пора делать реальные шаги для их корпоратизации и приватизации.
Закон об обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью вводит для участников обществ гарантии доступа к финансовым документам обществ, механизм исключения участника из общества, возможность создания наблюдательного совета, возможность передачи доли в обществе по акту приема-передачи без внесения изменений в устав и без участия других участников общества.
Принятые нормативные акты существенно меняют правила игры в корпоративном секторе, однако прогресс реформ, как всегда, в значительной степени будет зависеть от их осуществления. Приближающиеся выборы могут негативно влиять на принятие сложных решений, которые нужны для продвижения реформ. В сфере реформирования государственных предприятий давно пора делать реальные шаги для их корпоратизации и приватизации.
Всего же на повестке дня этого года — создание рынка земли, имплементация медицинской и образовательной реформ, продолжение реформ в области энергетики и правосудия, в том числе создание антикоррупционного суда, критически важное для продолжения сотрудничества с МВФ и другими международными инвесторами.
Предостережение
Автор не является сотрудником, не консультирует, не владеет акциями и не получает финансирования ни от одной компании или организации, которая имела бы пользу от этой статьи, а также никак с ними не связан.
