МВФ раздора. На что влияет МВФ в Украине? Эксплейнер

«Это же эксперимент. Над нами МВФ делает эксперимент». Так олигарх Игорь Коломойский объясняет, почему из Украины эмигрируют люди, а те, кто остается, получают мизерные зарплаты. Впрочем, подобные высказывания звучат не только от Коломойского. Деятельность Международного валютного фонда в Украине остается одной из наиболее дискуссионных тем среди украинских политиков и журналистов. В то же время содержательная дискуссия часто подменяется штампами и мифами, которые искажают представление об организации и характере ее взаимодействия с Украиной.

С начала 2018 года VoxCheck проверил 42 утверждения украинских политиков о МВФ. Лишь в 14 случаях их слова соответствовали действительности. В этом материале мы раскладываем по полочкам информацию о МВФ и опровергаем главные мифы о его деятельности в Украине.

Что такое МВФ?

МВФ предоставляет финансовую помощь странам, которые переживают кризис и макроэкономическую нестабильность – стремительное обесценивание национальной валюты, отток капитала, неспособность выполнять свои обязательства перед кредиторами, в конце концов экономический спад. Кредиты МВФ предоставляются для стабилизации экономики на условиях проведения структурных реформ.

Основы организации были определены в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции, а заработала она в 1945 году после подписания соответствующего соглашения между странами-учредителями.

Проще говоря: если страна-член МВФ сталкивается с кризисом и нуждается в дополнительных средствах на его преодоление, она подписывает соглашение с МВФ, в котором обязуется проводить реформы и за это получать деньги. МВФ предоставляет займы, чтобы помочь преодолеть кризис и не допустить его распространения на другие страны. То есть основная цель МВФ – это недопущение распространения экономического кризиса. Тогда как вопросами развития экономик отдельных стран занимается Всемирный банк, который был создан одновременно с МВФ.

Членами МВФ, которые принимают участие в его работе и делают взносы в него, являются 189 стран-членов ООН, в том числе Украина. Бывшими членами являются Куба и Тайвань. Не входят в МВФ Северная Корея, Андорра, Лихтенштейн, Монако, Науру, Южный Судан, Ватикан и непризнанные государства.

Откуда у МВФ деньги?

Бюджет Фонда формируется из взносов стран-членов в соответствии с их квотами и кредитов от других стран и организаций. Квоты стран-членов зависят от размера их экономик и рассчитываются по четырем показателям: ВВП (50% квоты), открытость (30%), стабильность (15%), резервы (5%). Страны также имеют право голоса в Фонде в зависимости от своих взносов и право занимать деньги в рамках квоты в случае возникновения проблем.

Резервы МВФ исчисляются в так называемых специальных правах заимствования (SDR), из которых формируется международный резервный актив, который впоследствии используется для кредитования стран-участниц Фонда. По состоянию на 2016 год размер этого актива составлял 204 млрд SDR или эквивалент $285 млрд. При необходимости SDR обмениваются на свободно конвертируемые валюты, к которым относятся доллар, евро, иена, фунт, а с 2016 года – юань.

Все кредиты выдаются и исчисляются в SDR, но из-за того, что большинство не знает курса SDR к другим валютам, в новостях преимущественно сообщают объем кредита в одной из основных мировых валют, например, в долларах США или евро.

Украина также имеет свою квоту – около 2 млрд SDR, что составляет 0,42% от объема средств МВФ. Это дает Украине 21 583 голоса в организации или 0,43% от всех голосов.

Какие процентные ставки в МВФ по кредитам?

Распространено мнение, что в МВФ слишком высокие ставки по кредитам и можно найти более дешевый способ привлечения средств правительством. Среди тех, кто так считает, и политик Вадим Рабинович.

Сравнивать ставки по кредитам МВФ достаточно трудно, поскольку МВФ не распространяет эту информацию. Но в любом случае кредиты МВФ являются одними из самых дешевых. Для Украины, например, средняя ставка по кредитам МВФ составляет около 3%. Для сравнения: ставка по последнему выпуску евробондов (март 2019 года) – 9,75%. К тому же, если страна столкнулась с кризисом, это снижает ее шансы получить заимствования на международных финансовых рынках и повышает цену таких заимствований.  

Как МВФ формирует условия кредитования?

Меморандум о сотрудничестве между правительствами стран и МВФ составляется в форме предложений правительства относительно того, как достичь макроэкономической стабильности и сбалансированной финансовой системы. Эти условия согласовываются в процессе переговоров правительства и центрального банка страны с представителями МВФ. Если правительство не выполняет условия, записанные в меморандуме, финансирование страны «ставится на паузу». Однако МВФ не может прекратить программу со страной. Это может сделать только правительство – явно или неявно (украинские правительства делали это неявно, просто прекращая выполнять условия меморандумов).

Условия, которые сопровождают кредиты МВФ, вызывают ожесточенные дискуссии среди отечественных политиков и экономистов.

Например, лидер Радикальной партии Олег Ляшко отмечал такие негативные моменты сотрудничества с МВФ:

• МВФ предоставляет кредиты, а не безвозвратную помощь;
• Транши МВФ идут на погашение государственного долга, пополнение золотовалютных резервов и в некоторых случаях – на финансирование дефицита государственного бюджета.

МВФ действительно предоставляет не безвозвратную помощь, а кредиты. Устав организации определяет три цели кредитов:

• погашение долга,
• пополнение резервов центрального банка,
• финансирование дефицита бюджета.

МВФ – это «скорая помощь», когда макроэкономическая стабильность в стране под угрозой, и соответственно она не может привлечь средства где-либо еще (или может, но гораздо дороже). Если бы МВФ предоставлял безвозвратную помощь, средства фонда исчерпались бы очень быстро. Поскольку налогоплательщики стран, не нуждающихся в помощи МВФ, не были бы готовы платить за неправильную политику правительств стран, которые в такой помощи нуждаются.

Прочитать дискуссию между Олегом Ляшко и Редколлегией VoxUkraine можно в материале «Большая дискуссия на VoxUkraine. Или дюжина ножей в спину МВФ».

Иногда в сторону МВФ звучит и откровенная неправда. Как, например, от Вадима Рабиновича. Якобы МВФ под видом реформ заставляет вырубить лес, отменить пенсии и повысить тарифы:

Все условия соглашений между МВФ и Украиной можно узнать из меморандумов, которые публикуются в открытом доступе. Например, относительно лесов, то это ЕС, а не МВФ настаивает на отмене моратория на экспорт древесины, поскольку такое ограничение торговли противоречит Соглашению об ассоциации. К тому же, требуется не вырубать леса, а заменить мораторий на экспорт инструментом, который не будет нарушать торговые соглашения и искажать рыночные механизмы (например, запретом вырубки леса).

Что касается пенсий, то главное требование МВФ – вести взвешенную бюджетную политику, необходимую для стабильности гривны и экономики в целом. МВФ никогда не требовал отменить пенсии.

Также МВФ рекомендовал не «повысить» тарифы, а уравнять тарифы для домохозяйств и промышленности, чтобы создать возможности для появления полноценного рынка энергоносителей. Так, с мая 2019 тарифы на газ для домохозяйств были снижены, поскольку снизились цены на мировом рынке и соответственно цены для промышленных потребителей в Украине.

Условия, заложенные в меморандумы МВФ, способствуют макроэкономической стабильности и имеют целью облегчить для страны выплату полученных от Фонда кредитов. Иногда правительства или отдельные министры записывают в Меморандумы те реформы, которые имеют низкую поддержку политического класса – чтобы иметь дополнительный рычаг для их воплощения. В случае Украины это такие реформы как создание антикоррупционного суда, прозрачная приватизация, криминализация незаконного обогащения политиков и чиновников и др.

Выполнение требований МВФ и получение траншей по программе служит ориентиром для других международных кредиторов, а также для внутренних и внешних инвесторов, что ситуация в стране остается стабильной, а правительство успешно воплощает утвержденные реформы. В то же время «выпадение» из программы МВФ является негативным сигналом для других кредиторов и инвесторов.

Становятся ли страны беднее из-за сотрудничества с МВФ?

МВФ оказывает финансовую помощь странам безотносительно к их богатству или бедности тогда, когда они столкнулись или рискуют столкнуться с серьезными экономическими проблемами, которые могут перекинуться на другие страны.

Влияние участия страны в программах МВФ на ее экономическое развитие экономисты изучают достаточно давно. Существуют разные оценки этого влияния. Например, Barro&Lee (2005) пишут, что участие в программах МВФ снижает темпы экономического роста, поэтому страны должны «взять на себя обязательства не принимать участие в программах МВФ» (очевидно, такие обязательства предусматривают экономическую политику, которая позволяет избежать значительных кризисов, когда помощь МВФ становится необходимой). Другие авторы изучают этот вопрос подробнее и делают выводы, что участие в программах МВФ положительно влияет на экономический рост лишь тогда, когда страна выполняет условия программы и повышает качество своих институтов. Другие исследования находят отдельные положительные эффекты участия в программах МВФ: снижение вероятности валютного кризиса, приток частного капитала (если страна избегает дефолта), накопление валютных резервов и меньшую чувствительность страны к экономическим шокам.

МВФ ведет постоянный диалог со странами-членами и определяет, какие программы или условия кредитования дали ожидаемый эффект, а какие нет, и почему. Этот опыт учитывается в дальнейшей деятельности Фонда. В дополнение, с 2001 года в Фонде есть независимый офис по оценке его деятельности. В публичном пространстве политика МВФ постоянно обсуждается мировым экспертным сообществом.

Является ли украинская бедность результатом работы МВФ?

Мы не можем сказать, как развивалась бы Украина, если бы вообще не сотрудничала с Фондом. Скорее всего, ее уровень экономического развития сейчас был бы ниже, потому что МВФ предоставляет не только кредиты, но и техническую помощь – в частности, в разработке нормативных актов.

К тому же за 25-летнюю историю сотрудничества с МВФ Украине не удалось успешно завершить ни одну из программ из-за невыполнения правительствами условий сотрудничества. Также нельзя утверждать, что Украина превратилась в бедную страну вследствие сотрудничества с МВФ, поскольку она не была богатой до сотрудничества.

Две последние программы сотрудничества с МВФ были подписаны для преодоления последствий масштабного экономического кризиса, разворачивавшегося в 2014-15 годах из-за значительного спада производства, сокращения объемов торговли и потери части территории во время российской агрессии.

Спад ВВП в 2014-15 годах составлял соответственно 6,6% и 9,8%. Национальная валюта за это время обесценилась с 8 гривен за доллар США до почти 30 гривен за доллар, достигнув своего минимума в феврале 2015 года. Золотовалютные резервы, необходимые для поддержания финансовой стабильности, находились на критически низком уровне. Средства МВФ направлялись на поддержание платежного баланса, пополнение золотовалютных резервов и сбалансирование бюджета, необходимые для стабилизации экономики и национальной валюты.