Куди йде валюта з України?

На графіку нижче показано статті платіжного балансу в динаміці. Для зручності зі знаком плюс (вище від нуля) відображено ті операції, які означають приплив валюти, нижче від нуля – ті, які супроводжуються відпливом валюти.

На графіку видно, що з початком повномасштабного вторгнення росії як експорт, так і імпорт значно знизилися, а в наступні місяці імпорт відновлювався значно швидше, ніж експорт. Зрозуміло, що це насамперед пов’язано із блокуванням українських портів з одного боку та закупівлею необхідних товарів для оборони з іншого. Хоча, звісно, завозили ми не лише товари для оборони. На графіку не видно значного відпливу коштів з України протягом зимових місяців. 

Привертає увагу зростання статті “портфельні та інші інвестиції з України” у березні-червні 2022 року. До цієї статті серед іншого входять кредити видані українськими банками нерезидентам, обсяги валюти поза банками та торговельний кредит (тобто сума оплаченого, але ще не поставленого товару). Як видно на наступному рисунку, дві останні статті значно виросли останнім часом. Скоріше за все, це пов'язано зі значною кількістю біженців (які витрачають гроші за кордоном) та логістичними складнощами.

Ці чинники призвели до зниження резервів НБУ та неминучого ослаблення гривні. Задля збереження резервів та підтримки гривні НБУ запровадив обмеження на рух валюти за кордон, а уряд працює над налагодженням експорту та розглядає можливість запровадження додаткового податку чи збору на імпорт (у звичайних умовах таких податок однозначно був би неправильною економічною політикою, однак сьогодні умови дуже далекі від звичайних).