Бюджетний барометр – жовтень 2025

Що вийшло?

• Уряду вдалося отримати стабільні надходження за більшістю основних податкових статей: бізнес сплатив податку на прибуток більше, ніж очікувалось, завдяки пожвавленню в агросекторі; надходження ПДФО та військового збору відповідали оновленим планам[1], акциз надійшов у повному обсязі, а внутрішній ПДВ був трохи вищим за прогноз.
• У жовтні вдалося практично повністю (на 97,4%) виконати план за зовнішніми запозиченнями (план – 216,4 млрд грн, факт – 210,8 млрд грн). Основними надходженнями були 4 млрд євро від ЄС за програмою ERA, а також 310 млн дол. США від МБРР та 100 млн євро від БРРЄ. 

Що не вийшло?

• Доходи загального фонду не досягли плану: у жовтні бюджет недоотримав 22,6 млрд грн (10,8%). Головний фактор – менші обсяги грантової підтримки: замість очікуваних 53,9 млрд грн надійшло лише 38 млрд грн від Світового банку. 
• У жовтні касові видатки загального фонду становили 340 млрд грн – на 8,7% менше від оновленого плану. Коригування розпису додало 35,3 млрд грн до місячного плану, тож фактичне виконання виглядає слабшим, хоча за вересневим планом воно означало б 0,9% перевиконання.

Що далі?

• У жовтні набрали чинності чергові зміни до держбюджету, якими збільшуються видатки на Сили Оборони – цього разу на 325 млрд грн. Основну частину ресурсу – 292 млрд грн (6 млрд євро) – держава має отримати за рахунок доходів від заморожених російських активів (механізм ERA).
• 4 листопада Рада ЄС ухвалила рішення про виділення чергового траншу за механізмом Ukraine Facility в розмірі 1,8 млрд євро, надходження яких за графіком очікується до кінця листопада. Через невиконання усіх передбачених Ukraine Facility індикаторів ця сума на 700 млн євро менша, ніж очікувалося. Проте в України є рік для того, щоб виконати необхідні кроки й отримати весь обсяг передбаченого Планом України фінансування за 3 квартал 2025 року.

Ключові ризики

• У жовтні інтенсивність обстрілів об’єктів енергетики була високою, що й надалі створює загрозу для роботи енергосистеми та теплопостачання. Нові пошкодження можуть збільшити потребу в імпорті енергоносіїв і фінансовому навантаженні на бюджет. Потенційні перебої з електропостачанням також здатні послабити ділову активність та стримати зростання податкових надходжень, формуючи стійкий високий ризик для дохідної частини бюджету (високий ризик).

Загальне виконання державного бюджету

У жовтні 2025 року до загального фонду державного бюджету надійшло 186,4 млрд грн (на 10,8% або 22,6 млрд грн менше, ніж планувалося). Видатки становили 340 млрд грн, що на 8,7% менше від плану. Обсяг усіх залучених коштів, що спрямовуються на фінансування дефіциту державного бюджету, становив 302 млрд грн (96,8% плану).

Доходи державного бюджету

• Доходи загального фонду державного бюджету в жовтні становили 186,4 млрд грн, що на 10,8% або 22,6 млрд грн менше, ніж планувалося. Основною причиною недовиконання планових показників стали менші від очікуваних обсяги грантової допомоги: у жовтні до бюджету надійшло 38 млрд грн від Світового банку замість прогнозованих 53,9 млрд грн.
• Доходи загального фонду державного бюджету від податку на прибуток підприємств у жовтні становили 4,6 млрд грн (+24% або 0,9 млрд грн до плану). З одного боку, за даними НБУ, на тлі завершення першого етапу збору врожаю відбулося пожвавлення в сільському господарстві, що позитивно вплинуло на переробну галузь і збільшення завантаженості промислових підприємств, а отже, сприяло тому, що вже у жовтні – першому звітному місяці за третій квартал – надійшло більше податку на прибуток, ніж планувалося. З іншого боку, через обстріли інфраструктури, дещо погіршилися споживчі настрої й знизилася ділова активність у деяких регіонах, що, імовірно, не дозволило акумулювати ще більші суми податку на прибуток підприємств у жовтні.
• Надходження від ПДФО та військового збору до загального фонду держбюджету становили 32,1 млрд грн (+3,3% до плану або 1 млрд грн). Надходження цих платежів у жовтні фактично відповідали оновленим плановим показникам, які в результаті перегляду бюджету були підвищені на 56 млрд грн у річному вимірі.
• Надходження від акцизу до загального фонду бюджету становили 22 млрд грн, що повністю відповідає плановим показникам.

• Чисті надходження внутрішнього ПДВ у вересні становили 24,2 млрд грн, що лише на 1,5% або 0,4 млрд грн вище планового показника. Таке незначне перевищення плану можна обґрунтувати зростанням інфляції у вересні на 0,3% до серпня і, як зазначають в НБУ, пожвавленням споживання в Україні. У жовтні платникам відшкодували 17 млрд грн, що на 2 млрд грн більше, ніж у вересні, й на 1,7 млрд грн більше, ніж у жовтні 2024 року. Крім того, залишки заявлених, але не відшкодованих, сум ПДВ на кінець кожного місяця протягом 2025 року перебувають у межах 30 млрд грн і не зростають, що свідчить про стабільне відшкодування податку. 
• Надходження імпортного ПДВ становили 50,3 млрд грн, що на 12,4% менше від запланованого. Імовірною причиною недовиконання плану, як і в попередні періоди, є менші за очікувані обсяги оподаткованого імпорту протягом 2025 року – 76% від загальних обсягів імпортованих товарів (у 2024 році за цей самий період такий показник становив 83%). У грошовому еквіваленті різниця в оподатковуваному імпорті за вересень 2025 року становить 525 млн дол. США або 21,7 млрд грн (весь імпорт України у вересні становив 7,5 млрд дол. США).
• Сплачені суми ввізного й вивізного мита у жовтні становили 5,4 млрд грн (на 6% або приблизно 300 млн грн менше від запланованого), що можна обґрунтувати дещо завищеними очікуваннями при плануванні надходжень від цих платежів. 
• Від рентної плати за користування надрами до загального фонду держбюджету надійшло 3,4 млрд грн, що на 17,1% менше від плану. Причиною низьких надходжень рентної плати у жовтні, як і в попередні місяці, й імовірно до кінця активної фази війни, залишатиметься важка безпекова ситуація в усій країні, зокрема в регіонах, де зосереджені основні видобувні потужності України. Особливо ця проблема загострилася у жовтні після регулярних обстрілів газовидобувної інфраструктури України.
• У жовтні до загального фонду державного бюджету надійшов грант у розмірі 38 млрд грн (913 млн дол. США) від Світового банку в рамках проекту PEACE in Ukraine. Сума отриманого у жовтні гранту на 15,9 млрд грн менша, ніж очікувалося. 

Видатки державного бюджету

• Касові видатки загального фонду державного бюджету в жовтні становили 340 млрд грн, що на 8,7% менше від плану. Водночас протягом місяця уряд вніс чергові зміни до місячного розпису: план видатків підвищили на 35,3 млрд грн, тож за вересневим розписом спостерігалося б не недовиконання, а перевиконання на 0,9%.
  Суттєві коригування торкнулися також планових показників листопада і грудня. У жовтневому розписі план видатків листопада збільшено на 119,9 млрд грн, а грудня — на 149,5 млрд грн порівняно з вересневими планами. Таке зростання стало можливим після ухвалення в жовтні змін до бюджету, які передбачили додаткові 303 млрд грн за загальним фондом для фінансування секторів оборони та безпеки.
  Таким чином, зміни у планових показниках відображають реакцію уряду на доступний фінансовий ресурс. У вересні план видатків було зменшено через його брак, а у жовтні — збільшено завдяки надходженню додаткових коштів.
  Водночас спостерігається хронічне недофінансування бюджету, коли фактичні показники не досягають оновлених планів. Це зумовлено систематичними щомісячними коригуваннями розпису, що, як правило, підвищують планові обсяги видатків. Якщо ж порівнювати фактичні видатки з планом попереднього місяця, різниця зазвичай незначна або навіть фіксується перевиконання. 
• Фінансування сектору оборони та безпеки в жовтні залишається найбільшим, а його основні розпорядники – Міноборони та МВС – мали за планом профінансувати 174,8 та 52,8 млрд грн відповідно. У цивільній сфері найбільше фінансування мало отримати Мінсоцполітики – 33,8 млрд грн, в першу чергу на виплату пенсій та доплат до них (21,9 млрд грн). МОЗ мало планово отримати 18,1 млрд грн, із яких 14,6 млрд грн на програму державних медичних гарантій. 

Дефіцит і борг

• У жовтні дефіцит загального фонду державного бюджету планувався в розмірі 161,9 млрд грн. Фактичну суму дефіциту загального фонду державного бюджету Міністерство фінансів у оперативній інформації не оприлюднило. За нашими приблизними оцінками (припускаємо, що у жовтні були надані та повернуті усі передбачені планом суми кредитів із загального фонду державного бюджету, а це 1,4 млрд грн повернутих та 72,7 млн грн наданих кредитів), ймовірно, державний бюджет у жовтні за загальним фондом виконано з дефіцитом у розмірі 152,3 млрд грн, що становить 94,1% від запланованого. Зменшення фактичного дефіциту порівняно з очікуваним пояснюється тим, що в жовтні розмір недовиконання плану за видатками був більшим, ніж за доходами. 
• Загалом за десять місяців 2025 року на фінансування дефіциту державного бюджету надійшло 1495,7 млрд грн (36 млрд дол. США в еквіваленті) зовнішньої допомоги у вигляді позик та грантів: позики – 1148,9 млрд грн (27,7 млрд дол. США), гранти – 346,8 млрд грн млрд грн (8,3 млрд дол США). 

• У жовтні до державного бюджету надійшло 210,8 млрд грн зовнішньої допомоги у вигляді позик, зокрема 193,2 млрд грн (4 млрд євро) зовнішньої допомоги від ЄС в рамках механізму ERA, 2 млрд євро з яких спрямовано на своєчасне забезпечення соціальних виплат, відновлення критично важливої інфраструктури та підтримання економічної стабільності в Україні. Ще 2 млрд євро спрямовано на дрони, що є свідченням зміни політики ЄС щодо фінансування України за гроші від прибутків, отриманих від заморожених російських активів, з виключно гуманітарних і на військові потреби. Крім того, надійшло 11,6 млрд грн (280 млн дол. США) та 1,2 млрд грн (30 млн дол. США) від МБРР за програмами «Підтримка відбудови шляхом розумного фіскального управління» (SURGE) та «Трансформація охорони здоров’я шляхом реформи та інвестицій в ефективність» (THRIVE) відповідно та 4,8 млрд грн (100 млн євро) від БРРЄ в межах проєкту «Підтримка внутрішньо переміщених осіб в Україні» (HOME).
• У жовтні на фінансування дефіциту державного бюджету надійшло 91,2 млрд грн від розміщення ОВДП, з яких 26,5% або 21 млрд грн залучено від розміщення ОВДП[2] номінованих в іноземній валюті. Кошти від продажу бенчмарк-ОВДП, які банки можуть включати в покриття обовʼязкових резервів, у жовтні не залучалися. У жовтні дохідність гривневих ОВДП становила 16,49%, що на 0,16 в.п. нижче, ніж у вересні, але все ж вище, ніж у решту місяців 2025 року (середній показник дохідності за ОВДП у 2025 році – 16,18%). Збільшення рівня дохідності ОВДП в останні місяці 2025 року зумовлене необхідністю залучення більших сум для виконання плану поточного року за внутрішніми запозиченнями – 764,1 млрд грн (+19,7% до факту 2024 року). За підсумками 10 місяців вдалося акумулювати лише 62% від запланованого на рік.
• Протягом жовтня сума ОВДП в обігу, якими володіють банки, виросла на 26 млрд грн, і на кінець місяця становила 919 млрд грн, а це 48,4% від усієї суми облігацій (1,9 трлн грн). Банки залишаються найбільшими власниками ОВДП в Україні. На другому місці – НБУ, якому належать 35,2% ОВДП в обігу на загальну суму 668,8 млрд грн, із яких 400 млрд грн – це військові облігації, куплені НБУ напряму в уряду в 2022 році. Протягом жовтня частка ОВДП у власності фізичних осіб дещо виросла і становила 5,6% усіх ОВДП в обігу. Вартість ОВДП, якими володіють фізичні особи, виросла до 106 млрд грн на кінець жовтня проти 102,5 млрд грн на кінець вересня.
• Уряд продовжує політику пом’якшення внутрішнього боргового навантаження й надалі проводить заходи з рефінансування державного боргу. У жовтні відбувся четвертий аукціон з обміну ОВДП. Папери з терміном погашення 05.11.2025 року замінили на нові облігації, які будуть в обігу до 25.07.2029 року. Сума обміну становила 15,5 млрд грн.
• За 10 місяців 2025 року чисті запозичення від розміщення ОВДП становили 33,2 млрд грн: надійшло 473,5 млрд грн, погашено 440,3 млрд грн (у жовтні надходження від розміщення ОВДП на 15,8 млрд грн перевищили витрати на погашення внутрішнього боргу). Проте сумарно витрати на погашення й обслуговування внутрішнього державного боргу за 10 місяців 2025 року на 161,3 млрд грн перевищили суму залучених коштів.
• Всього у жовтні на погашення та обслуговування боргу витрачено 112,7 млрд грн, із яких 89,9% (101,3 млрд грн) припадали на внутрішній борг. Загалом надійшло на 189,3 млрд грн більше коштів, ніж витрачено на погашення та обслуговування державного боргу. За перші 10 місяців 2025 року сума залучених коштів на 812,6 млрд грн перевищила суму витрат на погашення та обслуговування державного боргу (залучено 1622,5 млрд грн, витрачено 809,9 млрд грн). 

Місцеві бюджети

• За жовтень 2025 року до загального фонду місцевих бюджетів (без урахування міжбюджетних трансфертів) надійшло майже 47,3 млрд грн, що на 4,3 млрд грн більше, ніж у жовтні попереднього року. Основними джерелами коштів були: 

1. 26,7 млрд грн від ПДФО (+13,9% до попереднього року), 
2. 9,6 млрд грн від єдиного податку (+10,1%), 
3. 3,4 млрд грн від акцизного податку (+17,6%).

• Міжбюджетні трансферти становили 18 млрд грн (100% плану), зокрема базова дотація 2,1 млрд грн, додаткова дотація для постраждалих від війни ОМС перерахована в сумі 0,8 млрд грн, освітня субвенція – 9 млрд грн.

Соціальні фонди

• У жовтні 2025 року надходження від сплати ЄСВ становили 58,1 млрд грн, що на 10,3 млрд грн (+21,5%) більше, ніж у жовтні 2024 року. На збільшення обсягів надходжень вплинуло декілька факторів:

1. з 1 січня 2025 року сплату ЄСВ запроваджено для всіх категорій ФОП[3];
2. максимальна база нарахування ЄСВ підвищена з 15 до 20 мінімальних зарплат (до 160 тис. грн) для цивільного населення та з 1 серпня 2025 року встановлена на рівні 15 МЗП для військових і поліцейських;
3. середня заробітна плата, з якої сплачується ЄСВ, виросла на 20% – передусім внаслідок дефіциту робочої сили.

• У жовтні 2025 року доходи Пенсійного фонду України, включно з трансфертами з держбюджету на фінансування пенсійних виплат, субсидій та інших соціальних допомог, досягли 86,9 млрд грн, що на 17 млрд грн (+24,5%) більше, ніж у жовтні 2024 року (рис. 8, 10). Загальний обсяг трансферту з державного бюджету до ПФУ на всі виплати, що він адмініструє, становив 27,5 млрд грн (+21,5%). На значне зростання бюджету ПФУ вплинуло те, що з другого півріччя 2025 року ПФУ виплачує понад 40 видів соціальної допомоги, які раніше адміністрували органи соцзахисту.

Основну частину доходів ПФУ становили надходження, спрямовані на пенсії. Із них трансферт з державного бюджету становив 18,3 млрд грн (-9,1%)[4], а власні надходження – 59,2 млрд грн (+22,1%). На фінансування виплат соціальної допомоги ПФУ отримав з держбюджету 8,1 млрд грн, а на житлово-комунальні субсидії та пільги – 1,1 млрд грн (-21,4%). На виплати за соціальним страхуванням за рахунок власних надходжень (ЄСВ та інших джерел) ПФУ отримав 3,8 млрд грн (+20,6%).

• Видатки Пенсійного фонду в жовтні 2025 року виросли на 13,1 млрд грн (+19,0%) порівняно з аналогічним періодом 2024 року та становили 82,2 млрд грн (рис. 9, 10). Із цієї суми пенсійні виплати становили 68,1 млрд грн, що на 4,5 млрд грн (+7,0%) більше, ніж у жовтні 2024 року, що зумовлено проведенням індексації пенсій у поточному році. Видатки на соціальне страхування підвищилися до 3,2 млрд грн (+11,7%), тоді як фінансування субсидій і пільг на оплату житлово-комунальних послуг скоротилося на 287 млн грн (-20,7%) до 1,1 млрд грн (рис. 9). Обсяг соціальних виплат становив 8,1 млрд грн.