Инфляционный Крах: Три Неотложных Шага для Украинского Кабмина

Очень высокий уровень инфляции разрушителен для экономики и уже привел к росту неравенства в Украине. Какие новые вызовы это ставит перед экономической политикой. 

6 мая государственная служба статистики Украины (Ukrstat) опубликовала свежие данные по инфляции за апрель, которые показали, что индекс потребительских цен, стандартный индикатор инфляции, побил рекорды многих десятилетий и вырос до 60,9% в годовом исчислении (график 1). В последний раз такой высокий годовой уровень инфляции в Украине наблюдался в сентябре 1996 года, в период «рождения» гривны. После введения гривны годовая инфляция Украины никогда не превышала 30%, за исключением двух коротких промежутков, в конце 2000 и в середине 2008 годов.

Как это произошло? Что это означает? И что теперь делать?

График 1.

Факторы, порождающие инфляцию

Существует два основных фактора, обусловивших рост инфляции за прошедший год.

• Девальвация гривны (график 2). С начала кризиса и в первые месяцы 2014 года гривна обесценилась примерно на две трети по отношению к доллару США. Это увеличило стоимость импортных товаров и материалов и привело к росту цен ввиду высокой зависимости Украины от импорта (который составляет примерно половину ВВП).
• Увеличение тарифов на электроэнергию. За прошлый год тарифы на электроэнергию стремительно росли, приближаясь к уровню возмещения затрат.

График 2.

• Существует также и третий фактор, который возможно поспособствовал всплеску инфляции в апреле, а именно — проблема с расчетом ИПЦ. Существует особенность оценивания при включении увеличения цены на природный газ в инфляцию. В то время как средневзвешенный тариф на природный газ для домашних хозяйств увеличился на 285%, отчет об инфляции показал повышение цен на газ приблизительно на 450%, потому что в расчеты был включен только верхний предел тарифа (применяется для потребителей газа в многоквартирных домах). Такое отклонение привело к тому, что годовая инфляция была завышена на 3,5 процентных пункта (т.е. если бы использовался средневзвешенный тариф, инфляция составила бы 57% в годовом исчислении). Но, как бы то ни было, вне зависимости от методологических нюансов, инфляционный скачок более чем на 50% в годовом исчислении уже является большой проблемой.

Высокий уровень инфляции дорого обходится экономике…

Низкий и стабильный уровень инфляции (общепринятый ориентир — 3-5% в год), как правило, не приносит особого вреда экономике, поскольку обеспечивает стабильные и прогнозируемые условия для производителей и потребителей. Если инфляционное давление выходит за пределы этого уровня, в особенности под влиянием внешних потрясений, оно становится разрушительным для экономики по множеству причин, таких как неопределенности в планировании, неэффективное распределение капитала, искажения в экономических стимулах, перераспределение дохода и богатства, другие издержки. Но главное — высокая инфляция способствует резкому росту неравенства, поскольку номинальные доходы  различных групп населения по-разному подстраиваются под новый уровень цен. В Украине растущее неравенство уже становится очевидным, отражаясь в официальных данных о размерах заработной платы и пенсий. В марте 2015 года средняя месячная заработная плата выросла примерно на 14% в годовом исчислении: в некоторых отраслях с традиционно низкой заработной платой (например, система здравоохранения, образования, государственное управление) она повысилась на 3-5%, а в других, с относительно высоким окладом (торговля, сфера IT) – более чем на 40%.

Таблица  1.

Необеспеченные группы населения и большинство групп населения со средним уровнем доходов, которые обычно зафиксированы в национальной валюте, и небольшими сбережениями (пенсионеры, работники бюджетной сферы, студенты, и т.д.), внезапно обеднели и вынуждены сокращать свое потребление, ограничившись только товарами первой необходимости. В то же время богатые люди, располагающие более значительными и защищенными от инфляции доходами и сбережениями (недвижимость, наличная иностранная валюта), пострадали намного меньше либо даже выиграли от такой ситуации. Однако их потребление, насколько бы оно не выросло, не сможет компенсировать снижение потребления малообеспеченными группами населения. Это усугубляет экономический спад и создает социальную напряженность.

Текущий кризис уже продемонстрировал этот вызов. К примеру, во время кризиса 2009 года, после нескольких лет «кредитного бума», потребление домашних хозяйств сократились почти на 15% в годовом исчислении, преимущественно из-за 42%-го сокращения расходов на транспорт, главным образом на покупки импортных автомобилей. В итоге экономика просто пережила необходимую корректировку после нескольких лет чрезмерного потребления. Нынешний  же характер снижения потребления качественно отличается от предыдущего. Продовольственное потребление, на которое приходится около 37,5% от общего объема расходов домашних хозяйств в 2014 году, в прошлом году снизилось на 14,2% в годовом исчислении и стало ведущим фактором 9,8%-го снижения общего потребления домашних хозяйств, сигнализируя об экономии на товарах первой необходимости.

…и ставит новые политико-экономические задачи

Резкое увеличение инфляции, таким образом, является вызовом для экономической политики, с которым страна не сталкивалась уже целых два десятилетия. Власти Украины должны возродить экономический рост и защитить наиболее уязвимые группы населения, но при этом найти путь, который не усугубит существующих экономических проблем. Например, проведение индексации заработной платы всех работников государственного сектора – недавно прозвучавшее предложение – вряд ли подходит под этот критерий. Высокие бюджетные затраты будут распределены неэффективно, в пользу как малоимущих, так и обеспеченных граждан, и, вероятно, приведут к росту бюджетного дефицита, что подвергнет опасности и без того хрупкую курсовую стабильность.

На наш взгляд, сочетание правильной политики должно включать следующие компоненты:

• Стремительно растущее неравенство сигнализирует о крайней необходимости незамедлительного введения целевой социальной помощи с обязательным учетом материального положения определенных групп населения. Возможно, потребуется увеличить размер этой помощи для поддержания минимального необходимого уровня потребления малообеспеченными слоями населения. Излишки поступлений в бюджет, полученные вследствие высокой инфляции, должны использоваться для увеличения помощи малоимущим.
• Необходимо провести аудит и ревизию государственных расходов с целью сокращения неэффективных расходов и их перераспределения на целевые социальные программы/или инвестиционные проекты с высоким значением фискального мультипликатора. В этом отношении, решительная ликвидация агентств, комитетов и инспекций, которые неэффективны в принципе, либо не могут работать эффективно в данный момент, а также незамедлительное введение системы конкурсных государственных закупок могут стать самым быстрым способом высвобождения ресурсов.
• Государству необходимо не только помочь малоимущим слоям населения, но и создать максимально комфортные возможности для развития частного сектора. Акцент следует сделать на максимальной либерализации для средних, малых, а также микро предприятий (СММП), поскольку они более гибкие, и для их создания требуется гораздо меньше времени, чем для создания крупных предприятий, что обеспечивает возможности быстрого трудоустройства. Стать водителем такси или мерчандайзером товаров, открыть и запустить собственную пекарню или сувенирный магазин должно стать крайне простым делом. На СММП приходится значительная доля занятости, и в нынешних обстоятельствах они могут помочь компенсировать потерю доходов. Следует упростить и поддержать доступ к финансам СММП (в том числе путем привлечения специализированных кредитов международных организаций).