Отрасли на пути выхода из карантина

Применив методику МакКинзи, мы распределили отрасли в Украине по их потерям от карантина, а также по степени их необходимости и рисками восстановления их работы. В отраслях, где заняты 75% работников,  которые обеспечивают 90% ВВП, достаточно легко обеспечить соблюдение социальной дистанции и санитарных норм. В отраслях, где заняты 21% работников, обеспечить их соблюдение труднее, но они являются критическими для общества (это здравоохранение, розничная торговля и общественный транспорт).

Области, где трудно сдержать распространение вируса, но которые не являются критическими для повседневной жизни, обеспечивают 2% ВВП и 4% занятости (искусство, развлечения, спорт, часть пассажирского транспорта, другие услуги). С учетом такой структуры украинской экономики есть основания ожидать ее достаточно быстрого восстановления по V-образному сценарию, если такой сценарий реализуется на мировом уровне.

15 мая Госстат опубликовал оперативную оценку валового выпуска в I квартале 2020 г .: показатель реального ВВП с учетом сезонного фактора уменьшился на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом. Одновременно был опубликован индикатор экономических настроений для отдельных секторов экономики во втором квартале 2020 (рисунок 1). Предсказуемо, больше всего упали настроения в сфере услуг.

Однако, несмотря на такое резкое падение, ожидания относительно ситуации в ближайшем будущем все же лучше, чем оценка прошлого квартала (рис. 2), особенно для отраслей, связанных с обслуживанием потребительского спроса и вообще населения: транспорт, рестораны и гостиницы, спорт и развлечения, другие услуги (например, услуги ремонта или салоны красоты).

Очевидно, что положительную роль сыграл ожидаемый выход из режима карантина, что дает надежду на начало нормализации ситуации. Во второй половине мая в Украине начался процесс быстрого снятия жестких ограничений, введенных ранее. Снятие ограничений сопровождается формальными требованиями к соблюдению базовых санитарных норм, хотя для многих видов деятельности их соблюдение представляет существенные трудности. Аналитики McKinsey предложили классификацию основных видов деятельности с точки зрения их роли в экономике страны и с точки зрения рисков, которые несет их открытие для эпидемиологической ситуации. В табл. 1 представлены подробные результаты такой классификации для экономики Украины. Области распределены по их вкладу в ВВП и занятость, а также по таким показателям как:

• Уровень открытости к населению (то есть насколько работа предприятий отрасли предусматривает взаимодействие с людьми).
• Риск передачи болезни другим.
• Возможность удаленной работы.
• Устойчивость к принудительному ограничению работы.
• Возможность обеспечить санитарные нормы.

Первые два индикатора показывают, насколько обычная деятельность отрасли несет в себе риски распространения вируса. Следующие два индикатора отражают устойчивость отрасли к карантинным ограничениям — переходу на удаленный режим работы или временной приостановке. Последний индикатор — возможность выполнять санитарные требования.

Основной экономический смысл индикаторов заключается в их тесной связи с затратами (в том числе и неявными), которые несет каждая отрасль, и которые влияют на ее способность к быстрому восстановлению работы.

Отрасли с меньшим уровнем открытости, меньшей зависимостью от присутствия работников на месте работы и упрощенными условиями соблюдения санитарно-гигиенических норм будут чувствовать карантин только из-за падения спроса на их продукцию (это, например, деловая деятельность в табл. 1). Для более уязвимых секторов (т.е. с большим уровнем открытости и большей зависимости от присутствия работников на месте работы, например, транспорта или перерабатывающей промышленности) не только падение спроса провоцирует падение их валового дохода. Во-первых, речь идет о вынужденном замедлении производства в силу того, что работники вынуждены оставаться дома или не могут полноценно работать на рабочем месте. Во-вторых, обязательства прежде всего по сохранению заработной платы тоже уменьшают их запас финансовой устойчивости. Следовательно, возможность их производственного потенциала, то есть и предложения с их стороны, сокращается.

Детализация позволяет точно определить значения критериев для каждого из секторов деловой активности, но в дальнейшем для упрощения оценки влияния на показатели экономического развития их лучше агрегировать согласно последним критериям, при этом разбив на две группы по важности для повседневного функционирования экономики и удовлетворения базовых потребностей населения. Такая структура представлена в табл. 2.

В первом столбце оказалась часть сферы услуг, которая может восстановиться достаточно быстро с учетом их высокой способности к обеспечению санитарных норм. Эта группа обеспечивает 30% ВВП и 15% занятости. Во втором столбце — те, которые или совсем не прекращали свою деятельность в период карантина (с учетом адаптации, как в случае удаленного режима для образования), или для кого ограничения начали снимать довольно быстро. Это 60% экономики страны. И в третьем столбце — самые востребованные отрасли. На них приходится до 10% ВВП и четверть от всех занятых в экономике. Одна проблемная группа — отрасли, в которых одновременно трудно обеспечить соблюдение социальных норм, но функционирование которых является критически важным для общества, поэтому даже во время карантина их деятельность прекращалась лишь частично (розничная торговля, общественный транспорт, медицина). На них приходится 7% ВВП и более 20% занятости. Вторая проблемная группа — в правом нижнем углу: она характеризуется низкой повседневной потребностью населения в ней и высоким риском заражения. Все виды деятельности, которые требуют значительного взаимодействия между людьми в неконтролируемой среде. Быстрой нормализации ситуации в этой группе ожидать не приходится, и скорее всего, организации и работники этих секторов будут нуждаться в экономической поддержке со стороны государства. Но, по нашим подсчетам, на них приходится только 2% ВВП и около 4% занятости.

По прогнозу Института экономических исследований и политических консультаций, подготовленным совместно с Berlin Economics, за счет только внутренних карантинных мер для видов деятельности указанной группы и части  услуг из нижнего среднего квадранта, падение ВВП может составить примерно 1.5% по итогам 2020 года. Это значительный вклад в оценку совокупного падения на уровне 6-7% в результате глобальной рецессии. Вместе с тем, прогноз построен на определенных предположениях о снятии ограничений даже в оптимистическом сценарии. Уже по состоянию на конец мая мы наблюдаем, как многие страны и Украина по их примеру стремятся максимально ослабить ограничения (конечно, с учетом соблюдения санитарных норм), в том числе связанные с пересечением границ и туризмом. Это дает основания ожидать, что текущая рецессия будет носить V-образный характер.

Например, по актуальным оценкам представителей Еврокомиссии (май 2020), сочетание шоков спроса и предложения, вызванных эпидемией, в стандартной современной экономической модели вызывает V-образную рецессию (падение ВВП ЕС во втором квартале может составлять до 12%, рабочего времени — 4%). Однако, существует несколько факторов, которые могут замедлить выход из рецессии. Рост склонности к сбережению, который традиционно сопровождает период кризиса, сдерживает восстановление потребительского спроса. Основным инструментом исправления подобной ситуации является краткосрочная государственная помощь домохозяйствам. С другой стороны, предприятия испытывают существенное падение валового дохода, что снижает их способность к финансированию производственных нужд. Поддержание ликвидности фирм со стороны государства (в том числе через посредников — коммерческие банки) поможет предотвратить кризисы ликвидности, которые могут привести к банкротству.

Подавляющая часть украинской экономики (сельское хозяйство, промышленность, строительство, оптовая торговля, бизнес-услуги) может относительно легко обеспечить соблюдение социальной дистанции в процессе своей деятельности. В этих отраслях невысокая интенсивность взаимодействия работников с населением. Поэтому в них дополнительные расходы, непосредственно связанные с соблюдением высокого уровня санитарно-гигиенических норм, являются достаточно низкими и, скорее всего, не создадут значительного финансового бремени. Зато главным вызовом для предприятий этих отраслей (кроме сельского хозяйства) станет низкий спрос, прежде всего внешний. Поэтому профиль выхода из кризиса будет зависеть от скорости восстановления мировой экономики.

Другие отрасли экономики, в частности, самые уязвимые перед вирусом: розничная торговля, здравоохранение, персональные услуги, общественный транспорт — могут достаточно гибко реагировать на ограничение или относительно быстро возобновить работу. Часть из них имеют государственную поддержку, в том числе благодаря Стабилизационному фонду (все, что связано с бюджетным финансированием). Еще часть, преимущественно средний и малый частный бизнес, относится к категориям с облегченным фискальным и финансовым давлением. Поэтому есть основания ожидать достаточно быстрого восстановления украинской экономики по V-образному сценарию. Впрочем, наиболее серьезным риском для него является возможная вторая волна пандемии.